Верховья реки Малки представляют собой яркий пример формирования рельефа под влиянием горного оледенения и вулканической деятельности Эльбруса. Левая составляющая реки вырывается из ледяного грота и течёт по плоской широкой равнине, выработанной ледником. У слияния истоков Малки грохочет 40-метровый водопад. Борта долины сложены шаровыми лавами, придающими дополнительное своеобразие ландшафту. В 3 км ниже по течению от водопада на правом берегу реки выходят на поверхность два минеральных источника — холодный и тёплый.